Qui mô và thời điểm đầu tư- Sự phụ thuộc lẫn nhau của các dự án
Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng? Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một dự án tốt
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Bài 12:
Qui mô và thời điểm đầu tư
Sự phụ thuộc lẫn nhau của các dự án
Thẩm định Đầu tư Phát triển
Học kỳ Xuân
2007
Qui mô dự án
Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng?
Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một
dự án tốt
Cao Hào Thi 1
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Qui mô dự án
Nhu Caàu
Thôøi gian
Qui mô dự án
NPV r%
NPV Max
MIRR
MARR
Stoái öu Qui moâ
MNPV
Cao Hào Thi 2
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Qui mô dự án
TẠI QUI MÔ TỐI ƯU
NPV Max
NPV(gia số) = 0
IRR (gia số) = MARR
Qui mô dự án
Naêm 0 1 2 .... n NPV
Qui moâ
NCF(S1)
NCF(S2)
NCF(Stoáiöu ) NPV Max
NCF(Sm)
Cao Hào Thi 3
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Qui mô dự án
Naê m 0 1 2 .... n NPV IRR
Qui moâ Gia soá Gia soá
NCF(S2 - S1) + > MARR
NCF(S3 – S2) + > MARR
+ > MARR
NCF(Si – SI-1) + > MARR
NCF(Stoáiöu – SI) 0 = MARR
- < MARR
NCF(Sm) - < MARR
Thời điểm đầu tư
Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án
Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án
Cao Hào Thi 4
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Thời điểm đầu tư
Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí
đầu tư độc lập với thời gian lịch
Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí
đầu tư thay đổi theo thời gian lịch
Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ
thống với thời gian lịch
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K = Const
B(t)
Bt+1
t t+1 t
Kt
K=Const
Cao Hào Thi 5
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K = Const
Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
Lợi ích thu được: B t+1
Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)
Lợi ích thu được: r* K t = r* K
Đầu tư ở thời điểm t: B t+1 > r* K t
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t
B(t)
Bt+1
t t+1 t
Kt Kt+1
K(t)
Cao Hào Thi 6
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Thời điểm đầu tư
B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t
Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t)
Lợi ích thu được: B t+1+ (K t+1 K t )
-
Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1)
Lợi ích thu được: r* K t
Đầu tư ở thời điểm t:
B t+1+ (K t+1 K t ) > r* K
- t
Thời điểm kết thúc dự án
SV(t)
SVt
B(t)
SVt+1
Bt+
1
t t+1 t
Cao Hào Thi 7
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Thời điểm kết thúc dự án
Nếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t)
Lợi ích bị mất đi: B t+1
Lợi ích thu được: (SV t – SV t+1) + r*SV t
Kết thúc ở thời điểm t:
(SV t – SV t+1) + r*SV t > B t+1
Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các dự án
Các dự án tổng hợp
Tính chất bổ sung và thay thế giữa các dự án
Vấn đề thay thế tài sản
Cao Hào Thi 8
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Các dự án tổng hợp
n dự án: A, B và C
Đánh giá 2n tổ hợp
A
B
C
A,B
A,C
B,C
A,B,C
Phương án số 0
Tính chất bổ sung và thay thế
1+1=?
Cao Hào Thi 9
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Tính chất bổ sung và thay thế
về mặt lợi ích
Độc lập
PVB I + PVB II = PVB I + II
Thay thế
PVB I + PVB II > PVB I + II
Bổ sung
PVB I + PVB II < PVB I +II
Tính chất bổ sung và thay thế
về mặt chi phí
Độc lập
PVC I + PVC II = PVC I + II
Thay thế
PVC I + PVC II < PVC I + II
Bổ sung
PVC I + PVC II > PVC I +II
Cao Hào Thi 10
Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Thẩm định dự án Bài giảng 12
Niên khóa 2006-2007
Tính chất bổ sung và thay thế
Lôïi ích Ñoäc laäp Boå Sung Thay Theá
Chi Phí
Ñoäc laäp Khoâng Keát hôïp Khoâng
Quan taâm Keát Hôïp
Boå Sung Keát hôïp Keát hôïp ?
Thay Theá Khoâng ? Khoâng
Keát Hôïp Keát Hôïp
Vấn đề thay thế
tài sản
Giữ lại tài sản cũ và không mua tài sản mới
Bán tài sản cũ và mua tài sản mới
Giữ lại tài sản cũ và mua thêm tài sản mới
Cao Hào Thi 11
