PHÂN TÍCH VÀ HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Phần thứ nhất trình bày cô động về tình hình tài chính công ty. Thông thường phần này gồm có ba báo cáo chính: Bảng câu đổi kế toán, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, và báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
CHÖ
CHÖÔNG 2
PHAÂN TÍCH VAØ HOAÏCH
CH ÑÒNH
TAØI CHÍNH DOANH NGHIEÄP
TS. NGOÂ QUANG HUAÂN
KHOA QUẢN TRN KINH DOANH
ĐẠI HOÏC KINH TEÁ TP.HCM
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
PHAÂN TÍCH VAØ HOAÏCH
CH ÑÒNH TAØI
CHÍNH DOANH NGHIEÄP
PHAÂN TÍCH TAØI CHÍNH DOANH
NGHIEÄP
HOAÏCH
CH ÑÒNH TAØI CHÍNH DOANH
NGHIEÄP
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
1
PHAÂN TÍCH TAØI CHÍNH
HEÄ THOÁNG
NG BAÙO CAÙO TAØI CHÍNH
PHAÂN TÍCH BAÙO CAÙO TAØI CHÍNH
PHAÂN TÍCH HOØA VOÁN VÀ CÁC ĐÒN
BẢY TÀI CHÍNH
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
HEÄ THOÁNG
NG BAÙO CAÙO TAØI CHÍNH
KEÁ
KEÁT CAÁ
CAÁU CHUNG CUÛ
CUÛA BAÙ
BAÙO CAÙ
CAÙO TAØ
TAØI CHÍ
CHÍNH
BAÛ
BAÛNG
NG CAÂN ÑOÁI KEÁ
KEÁ TOAÙ
TOAÙN
BAÙ
BAÙO CAÙ
CAÙO KEÁ
KEÁT QUAÛ
QUAÛ KINH DOANH
BAÙ
BAÙO CAÙ
CAÙO LUAÂN CHUYEÅ
CHUYEÅN TIEÁ
TIEÁN TEÄ
TEÄ
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
2
KEÁT CAÁU CHUNG CUÛA BAÙO CAÙO
TAØI CHÍNH
Phaà
Phaàn thöùthöù nhaá
nhaát trìtrình baøbaøy coâ ñoïngng veà
veà tình hình taø taøi
chí
chính coâng ty. ty. Thoâng thö thöôøng
ng Phaà
Phaàn naønaøy goà
goàm coù
coù ba
baù
baùo caùcaùo chí
chính : Baû Baûng ng caân ñoái keá
keá toaù
toaùn , baû
baûng ng baù
baùo caù
caùo
keá
keát quaû
quaû hoaï
hoaït ñoäng ng kinh doanh,doanh, vaø vaø baù
baùo caù
cao ù löu
chuyeå
chuyeån tieà tieàn teä
teä.
Phaà
Phaàn thöùthöù hai laølaø baû
baûn thuyeá
thuyeát minh baù baùo caù
caùo vaø
vaø caù
caùc phuï
phuï
luï
luïc keø
keøm theo khaù khaùc.
Phaà
Phaàn thöùthöù ba laølaø bieân baûbaûn kieå
kieåm toaù
toaùn ñoäc laä laäp, ñaây laø
laø
phaà
phan à raá
raát quan troï troïng
ng cuû
cuûa baù
baùo caù
caùo, qua ñoù chuù chuùng
ng ta coù coù
theåå ñ a ùnh
the nh gia cha giaùù chaá át l öô ïng cuûûa baûûn
ng cu ba ba ca baù ùo caù
ùo .
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
BAÛNG
NG CAÂN ÑOÁI KEÁ TOAÙN
Thöù
Thöù nhaá
nhaát Baû Baûn caân ñoái keá keá toaù
toaùn moâ taûtaû vò theá
theá taø
taøi chí
chính (tình
hình taø taøi chí
chính)
nh) cuûcuûa doanh nghieä nghieäp vaø vaøo moä
moät thôø
thôøi ñieå ieåm nhaá
nhaát
ñònh (cuoácuoái thaù
thaùng,
ng, quí
quí, naêm). Taï Taïi thôø
thôøi ñieå
ieåm ñoù moï moïi hoaïhoaït
ñoäng
ng cuû cuûa coâng ty coi nhö nhö döøng ng laï
laïi hay noù noùi caù
caùch
ch khaù
khaùc baûbaûn
caân ñoái keá keá toaù
toaùn nhö
nhö laølaø moä
moät böùc aûnh nh chuï
chuïp nhanh veà veà tính
hình taø taøi chí
chính coâng ty, ty, neân goïgoïi laø
laø baù
baùo caù
caùo thôø
thôøi ñieåieåm.
Thöù
Thöù hai baû baûn caân ñoái bao goà goàm hai phaà phaàn: Phaà
Phaàn thöù thöù nhaá
nhaát
ñöô
ñöôïc goï goïi laø
laø "Taø
Taøi saû
saûn coù
coù" hay coø coøn goï
goïi laø
laø voá
voán theå
theå hieä
hieän trò
giaù
giaù cuû
cuûa nhö
nhöõng loaï loaïi taø
taøi saû
saûn maø
maø doanh nghieänghieäp ñang naé naém
giö
ö õ. Phaà
gi Pha th àn thöù
öù hai laø
ø " Taøø
la Ta sa nô i saû
ûn nôïï" hay coø
co go la nguoàn
øn goï ïi laø
ø nguoà
voá
voán theå
theå hieä
hieän nguoà
nguoàn goá goác hình thaø thaønhnh cuû
cuûa caù
caùc loaï
loaïi taø taøi saû
saûn.
Hai phaà
phaàn cuû cuûa baû
baûn caân ñoái luoân baè baèng ng nhau vaø vaø ngö
ngöôøi ta goï goïi
ñoù laø
laø phö
phöông trì trình keá
keá toaù
toaùn cô baû baûn.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
3
BAÛNG
NG CAÂN ÑOÁI KEÁ TOAÙN
Thöù
Thöù ba,
ba, trong phaà
phaàn taø
taøi saû
saûn coù
coù trì
trình baø
bayø thöù
thöù töï töø treân
xuoá
xuoángng döôùi theo khaû khaû naêng ñaùp öùng ng nhu caàcauà thanh
toaù
toaùn cuû
cuûa taø
taøi saû
saûn, hay coøcoøn goï
goïi laø
laø theo tính cô ñoäng ng
cuû
cuûa taø
taøi saû
saûn ñoù. Do vaävayä taø
taøi saû
saûn löu ñoängng vaø
vaø ñaàu tö
ngaé
ngan é haï
haïn ñöô
ñöôïc trì
trình baø
baøy trö
tröôùc coø
coøn taø
taøi saû
saûn coá
coá ñònh vaø
vaø
ñaàu tö daø
daøi haï
haïn trì
trình baø
baøy sau.
sau.
Thöù
Thöù tö, trong phaà phaàn taø
taøi saû
saûn nôï
nôï trì
trình baø
baøy töø treân xuoá
xuoáng
ng
theo thôø
thôøi haï
haïn thanh toaù
toaùn ngaé
ngaén haï
haïn trö
tröôùc, daø
daøi haï
haïn
sau,
sau, nôï
nôï phaû
phaûi traû
traû trö
tröôùc voá
voán sôû
sôû höõu sau.
sau.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
BAÙO CAÙO KEÁT QUAÛ KINH
DOANH
Baû
Baûn baù
baùo caù
caùo keá
keát quaû
quaû kinh doanh moâ taû taû tình hình taø taøi
chí
chính coâng ty qua moä moät gian ñoaï oaïn nhaá
nhaát ñònh,
ònh, noù
noù phaû
phaûn
aùnh
nh keá
keát quaû
quaû vaä
vaän ñoängng cuû
cuûa taø
taøi saû
saûn, nguoà
nguoàn voá voán trong
moât gian ñoaïoaïn kinh doanh.
doanh. Hay noù noùi caù
caùch
ch khaù
khaùc baù
baùo
caù
caùo keá
keát quaû
quaû kinh doanh chí chính laølaø caà
caàu noá
noái giö
giöõa hai kyøkyø
laä
laäp baû
baûng
ng caân ñoái neân noù noù laø
laø baù
baùo caù
caùo quaù
quaù trì
trình.
nh.
Baû
Baûn baù
baùo caù
caùo keá
keát quaû
quaû kinh doanh bao goà goàm ba phaàphaàn.
Phaà
Phaàn thöù
thöù nhaá
nhaát goï
goïi laø
laø baù
baùo caù
caùo lôø
lôøi loã, ñaây laø
laø phaà
phaàn
quan troï
troïng
ng nhaá
nhaát cuû
cuûa baù
baùo caù
caùo, vaø
vaø thö
thöôøng
ng ñöô
ñöôïc taä
taäp
trung phaân tích.ch. Phaà
Phaàn thöù
thöù hai goï
goïi laø
laø phaà
phaàn thöï
thöïc hieä
hieän
caù
caùc nghó
nghóa vuïvuï vôù
vôùi nhaø
nhaø nöôùc. Phaà
Phaàn thöù
thöù ba laø
laø baù
baùo caù
caùo
rieâng veá
veá thueá
thueá giaù
giaù trò gia taêng.g.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
4
BAÙO CAÙO LUAÂN CHUYEÅN TIEÁN TEÄ
Ñoái töôïng
ng caà
caàn quan taâm cuû cuûa nhaø
nhaø quaû
quaûn trò taù
taùi chí
chính laø
laø chæ
chæ tieâu
doø
doøng
ng luaân chuyeå
chuyeån tieàtieàn teä
teä (ngaân quyõ) roø
roøng
ng vì leõ ñoù noù
noù theå
theå hieä
hieän
chí
chính saù
saùch
ch taø
taøi chí
chính,
nh, ñaàu tö phaân phoá phoái cuû
cuûa doanh nghieänghieäp. Chæ
Chæ
tieâu naø
naøy ñöô
ñöôïc caù
caùc nhaø
nhaø ñaàu tö quan taâm vì noù noù giuù
giup ù hoï
hoï khaû
khaû naêng
thu hoà
hoài voá
voán ñaàu tö.
Baù
Baùo caù
caùo ngaân quyõ ngoaø
ngoaøi vieä
vieäc xaù
xaùc ñònh chæ
chæ tieâu doø
doøng
ng luaân
chuyeå
chuyeån tieà
tieàn teä
teä roø
roøng
ng coø
coøn chæ
chæ tieâu voá
voán luaân chuyeå
chuyeån (hay voá voán
hoaï
hoaït ñoäng
ng - Working capital). Caù Caùch
ch thöù
thöùc xaây döïng ng baù
baùo caù
caùo
ngaân quyõ theo chæ chæ tieâu naø
naøy cuõng töông töï nhö nhö vieä
vieäc xaây döïngng
baù
baùo caù
caùo ngaân quyõ theo doø doøngng luaân chuyeå
chuyeån tieà
tieàn teä
teä, nhö
nhöng noù
noù
khoâng quan taâm ñeán tieà tieàn maë
maët maø
maø chæ
chæ quan taâm ñeán söï bieá bieán ñoåi
cuû
cuûa voá
voán luaân chuyeå
chuyeån.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
PHAÂN TÍCH TAØI CHÍNH
DOANH NGHIEÄP
Khaùi nieäm, muïc tieâu vaø trình töï
phaân tích
Phaân tích tyû leä
Phaân tích cô caáu
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
5
MOÄT SOÁ KHAÙI NIEÄM
Phaân tích baùbaùo caù
caùo taø
taøi chí
chính laø
laø ngheä
ngheä thuaä
thuaät söû lyù
lyù caù
caùc
soá
soá lieä
lieäu coù
coù trong caùcaùc baù
baùo caù
caùo taø
taøi chí
chính thaø
thaønh
nh nhönhöõng
thoâng tin höõu ích cho vieä vieäc ra quyeá
quyeát ñònh.
ònh.
Muï
Muïc tieâu cô baûbaûn, cuoá
cuoái cuø
cuøng
ng cuû
cuûa phaân tích laø laø vieä
vieäc ra
caù
caùc quyeá
quyeát ñònh;
ònh; tuy nhieân ñeå ñaït muï muïc tieâu naønaøy
thö
thöôøng
ng ngö
ngöôøi ta phaû
phaûi ra hai muïmuïc tieâu trung gian:
gian:
1. Phaân tích ñeå hieå
hieåu vaø
vaø naé
naém vöõng caù caùc soá
soá lieä
lieäu coù
coù trong
caù
caùc baù
baùo caù
caùo taø
taøi chí
chính
2. So saù
saùnh
nh caù
caùc soá
soá lieä
lieäu caû
caû ôû goù
goùc ñoä khoâng gian vaø vaø thôø
thôøi
gian ñeå ñöa
ñöa ra caùcaùc döï baù
baùo cho töông lai.lai.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
TRÌNH TÖÏ PHAÂN TÍCH
Thieát laäp heä thoáng
ng caùc caâu hoûi phuïc vuï muïc
tieâu phaân tích
Phaân tích sô boä caùc soá lieäu coù trong caùc baùo
caùo: phaân tích tyû leä vaø phaân tích cô caáu.
Thieát laäp caùc moâ hình phuïc vuï muïc tieâu phaân
tích.
Traû lôøi caùc caâu hoûi böôùc 1 treân cô sôû ñoù ñöa
ra caùc quyeát ñònh ñoàng ng thôøi vôùi caùc kieán nghò
vaø ñieàu kieän keøm theo.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
6
PHAÂN TÍCH TYÛ LEÄ
Caùc tyû leä ñaùnh
nh giaù khaû naêng thanh toaùn
Caùc tyû leä ñaùnh
nh giaù hieäu quaû hoaït ñoäng
ng
Caùc tyû leä taøi trôï
Caùc tyû leä ñaùnh
nh giaù khaû naêng sinh lôïi
Caùc tyû leä ñaùnh
nh giaù theo goùc ñoä thò
tröôøng
ng .
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
CAÙC TYÛ LEÄ ÑAÙNH
NH GIAÙ KHAÛ
NAÊNG THANH TOAÙN
Tyû
Tyû leä
leä löu ñoäng:
ng: TSLD
CR = ----------
NNH
Tyû
Tyû leä
leä thanh toaù
toaùn nhanh:
nhanh: TSLD - TK
QR = --------------
NNH
Tyû
Tyû leä
leä thanh toaù
toaùn laõi vay:
vay: EBIT
ICR = -------------
I
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
7
CAÙC TYÛ LEÄ ÑAÙNH
NH GIAÙ HIEÄU QUAÛ
HOAÏT ÑOÄNG
NG
Hieä
Hieäu quû
quûa söû duï
duïng
ng toå
toång
ng taø
taøi saû
saûn NS
TAT = --------
A
Voø
Voøng
ng quay toà
toàn kho Csx
IT = --------
TK
Kyø
Kyø thu tieà
tieàn bình quaân
KPT*360
ACP = ---------
NS
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
CAÙC TYÛ LEÄ TAØI TRÔÏ
Tyû leä nô / toång
ng taøi saûn
TD
D/A = -----
TA
Tyû leä nôï / voán sôû höõu
TD
D/E = -----
E
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
8
CAÙ
CAÙC TYÛ
TYÛ LEÄ
LEÄ ÑAÙNH
NH GIAÙ
GIAÙ KHAÛ
KHAÛ NAÊNG SINH LÔÏ
LÔÏI
Doanh lôï
lôïi goä
goäp GP
GPM = --------
NS
Doanh lôï
lôïi roø
roøng
ng NI
NPM = --------
NS
Söùc sinh lôï
lôïi treân toå
toång
ng taø
taøi saû
saûn EBIT
BEP = --------
A
Tyû
Tyû suaá
suaát lôï
lôïi nhuaä
nhuaän treân toå
toång
ng taø
taøi saû
saûn NI
ROA = --------
A
Tyû
Tyû suaá
suaát lôï
lôïi nhuaä
nhuaän treân voá
voán chuû
chuû sôû
sôû höõu NI
ROE = --------
E
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
CAÙC TYÛ LEÄ ÑAÙNH
NH GIAÙ THEO GOÙC
ÑOÄ THÒ TRÖÔØNG
NG
Tyû leä P/E
P ME
P/E = --------- = -----
EPS NI
Tyû leä P/B
P ME
P/B = --------- = --------
B E
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
9
PHAÂN TÍCH CÔ CAÁU
Phaân tích cô caáu baûng
ng caân ñoái keá toaùn
Phaân tích cô caáu baùo caùo lôøi loã
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
PHAÂN TÍCH CÔ CAÁU BAÛNG
NG CAÂN
ÑOÁI KEÁ TOAÙN
Caùch
ch laäp:
Cho toång ng taøi saûn laø 100% tính caùc taøi saûn
khaùc, caùc khoaûn nôï vaø caùc khoaûn voán sôû
höõu theo tyû leä phaàn traêm so vôùi toång
ng taøi saûn.
Moät soá höôùng
ng nhaän xeùt chính:
1. Cho pheùp so saùnh nh caû ôû goùc ñoä khoâng gian
vaø thôøi gian do ñaõ loaïi boû ñöôïc söï khaùc bieät
veà maët qui moâ.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
10
PHAÂN TÍCH CÔ CAÁU BAÛNG
NG CAÂN
ÑOÁI KEÁ TOAÙN
2. Cô caáu chi tieát trong phaàn taøi saûn theå hieän
vieäc phaân boá caùc nguoàn löïc taøi chính cuûa
doanh nghieäp.
3. Cô caáu chi tieát trong phaàn nguoàn voán theå
hieän chính saùch
ch taøi trôï cuûa doanh nghieäp.
4. So saùnh
nh cô caáu nguoàn voán vaø cô caáu taøi saûn
ñeå nhaän xeùt veà chính saùchch taøi chính cuaû
doanh nghieäp.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
PHAÂN TÍCH CÔ CAÁU BAÙO CAÙO
LÔØI LOÃ
Caùch
ch laäp:
Cho doanh thu roøng ng laø 100% caùc khoaûn
chi phí vaø thu nhaäp khaùc ñöôïc tính theo tyû
leä phaàn traêm so vôùi doanh thu roøngng.
Moät soá höôùng
ng nhaän xeùt:
1. Cho pheùp so saùnhnh caû ôû goùc ñoä khoâng gian
vaø thôøi gian do ñaõ loaïi boû ñöôïc söï khaùc bieät
veà maët qui moâ.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
11
PHAÂN TÍCH CÔ CAÁU BAÙO CAÙO
LÔØI LOÃ
2. Cho pheùp ñaùnhnh giaù nhöõng ñieåm maïnh nh vaø
yeáu cuaû doanh nghieäp trong töøng ng quaù trình
saûn xuaát kinh doanh.
3. Cô caáu chi tieát baùo caùo lôøi loã cuõng ñaùnh
nh giaù
cô caáu chi tieát cuûa gía baùn, giaù thaønh
nh do vaäy
coù theå ñaùnh
nh giaù khaû naêng caïnh
nh tranh, thuaän
lôïi vaø nguy cô cuûa doanh nghieäp.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
MÔ HÌNH PHÂN TÍCH
CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH
MÔ HÌNH PHÂN TÍCH
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
12
HEÄ THOÁNG
NG CHÆ TIEÂU HQKD
1. Chæ
Chæ tieâu ñaùnhnh giaù
giaù hieä
hieäu quaû
quaû kinh teá teá xaõ hoä
hoäi:
a. Giaù
Giaù trò gia taêng treân moä
moät lao ñoäng ng
b. Tyû
Tyû suaá
suaát thueá
thueá treân toå
toång
ng taø
taøi saû
saûn
c. Thu nhaä
nhaäp bình quaân ngö ngöôøi lao ñoäng. ng.
2. Chæ
Chæ tieâu ñaùnhnh giaù
giaù hieä
hieäu quaû
quaû taø
taøi chí
chính
a. Lôï
Lôïi nhuaân
b.Tyû
b.Tyû suaá
suaát lôï
lôïi nhuaä
nhuaän treân toå
toång
ng taø
taøi saû
saûn
c.Tyû
c.Tyû suaá
suaát lôï
lôïi nhuaä
nhuaän treân voá
voán sôû
sôû höõu
d. Chæ
Chæ soá
soá P/E.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
MOÂ HÌNH PHAÂN TÍCH HIEÄU QUAÛ
KINH TEÁ XAÕ HOÄI
VA VA A V I T I A
ES = = × = + + + ×
L A L A A A A L
V I T I A
ES = + + + ×
L A A A L
V P
ES = +
L L
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
13
MOÂ HÌNH PHAÂN TÍCH HIEÄU QUAÛ
TAØI CHÍNH
P E/A P 1
P/E = × = ×
B ROA B ROE
P = (P / E )× B × ROE
1
ROE = ROA ×
(1 − D / A)
Csx Cql Cbh Ctc Cbt Ttn S
ROA = 1 − − − − − − ×
S S S S S S A
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
VÍ DUÏ MINH HOÏA
Moä
Moät döï aùn ñaàu tö co söùc sinh lôï lôïi treân toå
toång
ng taø
taøi saû
saûn laø
laø 10%.
Thueá
Thueá thu nhaä
nhaäp cuû
cuûa doanh nghieä
nghieäp laølaø 28%. Thu nhaä nhaäp vaøvaø chi
phí
phí khaù
khaùc baè
baèng
ng khoâng. g. Döï aùn coù
coù 3 phö
phöông aùn taø taøi trôï
trôï nhö
nhö
sau:
sau:
1. Toaø
Toaøn boä
boä taø
taøi saû
saûn ñöô
ñöôïc taø
taøi trôï
trôï baè
baèng
ng voá
voán chuû
chuû sôû
sôû höõu.
2. Tyû
Tyû leä
leä nôï
nôï laø
laø 40%
3. Tyû
Tyû leä
leä nôï
nôï laø
laø 70%.
Haõy xaù
xaùc ñònh coâng thöùthöùc tính ROE theo BEP, tyû tyû leä
leä nôï
nôï, thueá
thueá
suaá
suaát thueá
thueá thu nhaä
nhaäp vaø
vaø laõi vay?
vay?
Tính ROE cho töøng ng phö
phöông aùn trong töøng ng trö
tröôønmg
nmg hôï hôïp laõi
vay sau:
sau: 7%; 10% vaø vaø 13%?
Haõy nhaä
nhaän xeù
xeùt veà
veà moá
moái quan heä heä giö
giöõa ROE vôù vôùi BEP, D/A,
Thueá
Thueá vaø
vaø laõi vay?
vay?
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
14
PHÂN TÍCH HÒA VÔN VÀ CÁC ĐÒN
BẢY TÀI CHÍNH
PHÂN LỌAI CHI PHÍ
PHÂN TÍNH HÒA VÔN
PHÂN TÍCH CÁC ĐÒN BẢY TÀI CHÍNH
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
PHÂN LỌAI CHI PHÍ
ÑÒNH PHÍ VAØ BIEÁN PHÍ
CHI PHÍ HAÏCH
CH TOAÙN VAØ CHI PHÍ BAÈNG
NG
TIEÂN KHAÙC
PHAÂN LOAÏI CHI PHÍ THEO QUAÙ TRÌNH
KINH DOANH
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
15
PHAÂN TÍCH HOØA VOÁN
Ñieåm hoøa voán laø gì ?
Caùc kí hieäu chuû yeáu
Phaân tích hoøa voán lôøi loã (lyù thuyeát)
t)
Phaân tích hoøa voán tieàn maët
Phaân tích hoøa voán traû nôï
Tình huoáng
ng öùng
ng duïng
ng
Nhöõng öùng
ng duïng
ng phaân tích hoøa voán
Nhöõng löu yù khi phaân tích hoøa voán.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
DIEÅM HOØA VOÁN
Ñieå
ieåm hoaø
hoaø voá
voán laø
laø möùc ñoä hoaï
hoaït ñoäng
ng ôû ñoù doanh thu baè
baèng
ng
toå
toång
ng chi phí
phí, khoâng coù
coù lôï
lôïi nhuaä
nhuaän hay loã. Coâng thöù
thöùc xaù
xaùc ñònh
ñieå
ieåm hoaø
hoaø voá
voán:
TOÅ
TOÅNG
NG CHI PHÍ
PHÍ BB
SAÛ
SAÛN LÖ
LÖÔÏNG
NG HV =------------------
SOÁ
SOÁ DÖ ÑAM
Û PHÍ
PHÍ ÑVSP
TOÅ
TONG
ÅNG CHI PHÍ
PHÍ BB
DOANH THU HV = ---------------------
TYÛ
TYÛ LEÄ
LEÄ SOÁ
SOÁ DÖ ÑAÛM PHÍ
PHÍ
TOÅ
TOÅNG
NG CPBB + LNMT
DOANH THU MT = ----------------------
TYÛ
TYÛ LEÄ
LEÄ SOÁ
SOÁ DÖ ÑAM
Û PHÍ
PHÍ
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
16
CAÙC KÍ HIEÄU CHUÛ YEÁU
S : DOANH THU
Q : SAÛ
SAÛN LÖ LÖÔÏNG
NG
P : GIAÙ
GIAÙ BAÙ
BAÙN MOÄ
MOÄT SAÛ
SAÛN PHAÅ
PHAÅM
C : TOÅ
TOÅNG
NG CHI PHÍ PHÍ
F : TOÅ
TOÅNG
NG CHI PHÍ PHÍ BAÁ
BAÁT BIEÁ
BIEÁN
V : BIEÁ
BIEÁN PHÍPHÍ MOÄ
MOÄT SAÛ
SAÛN PHAÅ
PHAÅM
Q* ll : saû
saûn löôïng
ng hoaø
hoaø voá
voán lôø
lôøi loã
Q*tm : saû
saûn löôïng
ng hoaø
hoaø voá
voán tieà
tieàn maë
maët
Q*tn
Q*tn : saû
saûn löôïng
ng hoaø
hoaø voá
voán traû
traû nôï
nôï.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
HOØA VOÁN LÔØI LOÃ
F C,S S
Q*ll = -------
P–V
S*ll = Q*ll x P
C
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
17
HOØA VOÁN TIEÀN MAËT
Ftm = F –Fht C,S S
Ftm
Q*tm = -------
P–V C
S*tm = Q*tm x P
S*LL LL
F Ctm
Ftm tm
Q*LL Q
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
HOØA VOÁN TRAÛ NÔÏ
Ftn = Ftm + NQTN
Ftn
Q*tn = -------
P–V TN
S*tn = Q*tn x P
LL
TM
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
18
MOÄT SOÁ ÖÙNG
NG DUÏNG
NG CUÛA PHAÂN
TÍCH HOAØ VOÁN
1. Phaân tích vaøvaø löïa choï
chon ï döï aùn ñaàu tö: ñieå
ieåm hoaø
hoaø
voá
voán chæ
chæ ra möùc ñoä hoaï hoaït ñoängng caà
caàn thieá
thieát ñeå traù
traùnh
nh
toå
toån thaá
thaát (loã).
). Ñieå
ieåm hoaø
hoaø voá
voán bieå
bieåu thò möùc doanh
thu muï
muïc tieâu toátoái thieå
thieåu maø
maø döï aùn phaû
phaûi ñaït ñöô
ñöôïc.
2. Phaân tích ñaùnh nh giaù
giaù hoaï
hoaït ñoängng cuaû
cuaû doanh nghieä
nghieäp
treân cô sôû
sôû ñoù xem xeù xetù caù
caùc phö
phöông aùn caûcaûi thieä
thieän
hieä
hieäu quû
quûa saû
saûn xuaá
xuaát kinh doanh:
doanh: Taêng doanh thu
qua taêng giaù
giaù baù
baùn hoaë
hoaëc taêng saûsaûn löôïng,
ng, giaû
giamû chi
phí
phí qua giaû
giaûm chi phí phí baá
baát bieá
bieán, chi phí
phí khaû
khaû bieá
bieán.
3. Phaân tích ñaùnh nh giaù
giaù ruû
ruûi ro.
ro.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
NHÖÕNG LÖU YÙ KHI PHAÂN TÍCH
HOAØ VOÁN
1. Phaân loaï
loaïi chi phí
phí baá
baát bieá
bieán vaø
vaø khaû
khaû bieá
bieán mang tính
töông ñoái vaøvaø trong thöï
thöïc teá
teá khaù
khaù phöù
phöùc taï
taïp.
2. Neá
Neáu döï aùn hay doanh nghieä nghieäp saû
saûn xuaá
xuaát cuø
cung
øng loaï
loaïi
nhieà
nhieàu saû
saûn phaå
phaåm thì
thì caà
caàn qui ñoåi veà
veà saû
saûn phaå
phaåm
chuaå
chuaån ñeå phaân tích.ch.
3. Neá
Neáu doanh nghieä
nghieäp thöï
thöïc hieä
hieän chí
chính saù
saùch
ch nhieà
nhieàu giaù
giaù
thì
thì caà
caàn thieá
thieát tính giaù
giaù trung bình ñeå phaân tích, ch,
töông tö cho bieá bieán phí
phí moä
moät ñôn vò saûsaûn phaå
pham å .
4. Phaân tích hoøhoøa voá
voán chö
chöa theå
theå hieä
hieän ñöô
ñöôïc giaù
giaù trò tieà
tieàn
teä
teä theo thôø
thôøi gian.
gian.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
19
PHÂN TÍCH CÁC ĐÒN BẢY TÀI
CHÍNH
DOL
DFL
DTL
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
RỦI RO CỦA DOANH NGHIỆP
RỦI RO KINH DOANH: hình thành do
doanh nghiệp sử dụng định phí trong
cấu trúc chi phí
RỦI RO TÀI CHÍNH: hình thành do
doanh nghiệp sử dụng nợ ( hoặc phát
sinh các khoản chi phí tài chính cố
định) trong cấu trúc vốn.
16/1/08 TS. Ngô Quang Huân
20
