Giáo trình tiền tệ - Chương 8
LS là gì?; các phép đo lãi suất;
Phân loại lãi suất;
Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất;
Tác động của LS tới các biến số khác;
Cấu trúc rủi ro & cấu trúc kỳ hạn của lãi suất;
Vai trò của lãi suất trong nền kinh tế thị trường.
C H Ö Ô N G – Õ I SU A Á T
8 LA
Muï teâu:
c i
LS aø ?;caùc
l gì pheùp l
ño aõisuaát;
Phaân oaï aõisuaát
l il ;
Caùc nhaân oá
t aûnh höôûng ôùil
t aõisuaát
;
Taùc
ñoäng cuûa t
LS ôùicaùc eán
bi soá
khaùc;
Caáu r r o caáu r kyø n
tuùc uûir & tuùc haï
cuûa aõisuaát
l ;
Vaitoø
r cuûa aõisuaáttong
l r neàn nh eá
ki t
t töôøng.
hò r
06/12/09 1
I H A Ù I N I M EÙ P O
K EÄ & PH Ñ
Laõis
uaát
1/Khaùini :
eäm Coâng höùc
t :
LS aø yû eä öõa
l t l % gi Soá i l kyø)
teàn aõi(
soá i l hay LS( =
teàn aõi( chi kyø) *100
phí
)phaûitaû r
r teân Toång voán vay kyø)
cho (
toång voán
soá cho
vay r 1
tong khoaûng
t an
hôøigi nhaátñònh.
06/12/09 2
VD:
OÂng vay
A VCB. HCM teàn aø ti
soá i l 100 reäu
ñ,t an l 9 haùng.Ñöôï bi
hôøigi vay aø t c eátkhi
ñaùo n
haï OÂng phaûit
A hanh oaùn NH
t cho
toång teàn aø 8 reäu.Tí l
soá i l 110, ti nh aõisuaát
(haùng)cuûa
t khoaûn teân uùp
vay r gi OÂng A?
Gi :
aûi
110,8100 Tr
Soá eàn
t l (haùng) = 2
i aõit = 1, Tr
9 th
1,2 TR
LS(haùng)
t = *100% 1, haùng
= 2% t
100 Tr
06/12/09 3
2/Caùc
pheùp l
ño aõisuaát
:
a/Laõisuaátñôn:l LS duï khiheát
aø aùp ng
m oãikyø n
haï vay,ngöôøit tnh aõivaø
a í l
thanh oaùn ngöôøicho
t cho vay.
VD:Xem
xeùtvoøng khoaûn í duï
ñôøi1 tn ng,voán
goác vay aø cho
cho l C,LS
vay aø ;t an vay:t;goàm kyø n Moâ nh
l i hôøigi cho :n haï nhö Hì döôùiñaây:
Voán
goác:C
Voán:C
C C C
0 1 2 3 …. n
Laõi i
:C. C.i C.i C+C.i
Thanh oaùn
t Thanh oaùn
t Thanh oaùn
t Thanh oaùn
t
Neáu iAn aø
goï l Toång
voán l hì n C( i
vaø aõit :A = 1+ .
n)
06/12/09 4
b/Laõisuaátkeùp:l LS duï khiheát
aø aùp ng
m oãikyø n
haï vay,ngöôøit tnh aõivaø
a í l
coäng doàn vaøo voán tnh aõicho
ñeå í l kyø
VD:Xemteáp heo. khoaûn í duï
t ñôøi1
i
xeùtvoøng tn ng,voán
goác vay aø cho
cho l C,LS vay
l i hôøigi cho ;goàm kyø n,nhö
aø ;t an vay:t :n haï Moâ nh
Hì döôùiñaây:
C (1 + i ) C (1 +i )
2
Voán
goác:C
Voán: 1+i
C( ) 3
0 1 2 3 …. n
C (1+i ).i C (1 + i )
n
Laõi i
:C. C (1 +i ) .i
2
Thanh oaùn
t
I = (1 + i ) − 1
n
Neáu iIl l
goï aø aõikeùp,t :
hì
voán aø aõi An = C (1 + i )
n
Neáu iAn aø
goï l Toång v l
t:
hì
06/12/09 5
c/Laõisuaátñeán n:
haï
Laõisuaátñeán n aø quy
haï l LS ñònh heo
t
töøng haï
kyø n,nhöng eäc
vi hoaøn r l
taû aõi
ñöôï t c eän oätl khiñaùo n.
c höï hi m aàn haï
Goï d aø ñeán n,t :
ii l LS haï hì
id =
(1 +i ) n
−1
n
06/12/09 6
d/Laõisuaáthi gi
eän aù:
LS eän aù aø tnh a aù eän
hi gi l LS í r gi hi haønh
t phöông
heo phaùp eän
hi haønh hoaù,t
heå
hi chí xaùc aù höï t cuûa
eän nh gi t c eá khoaûn
voán vaø eäu
vay hi suaátt c eá
höï t cuûa khoaûn
cho tong hôøikyø
vay r moätt nhaátñònh.
Vôùi:
PV:gi tò eän aï
aù r hi t i ;
Fn:Thu
nhaäp nhaän c
seõ ñöôï Fn
PV =
n hôøigi
sau t an;
n:soá n
haï kyø;
(1 + a ) n
a:Laõi
suaáthi gi
eän aù.
06/12/09 7
I PH A Â N A Ï Õ I
I LO I LA
SU A Á T:
1/Caên vaøo nh höùc í duï
cöù hì t tn ng:
a/LS n ng höông aï:l LS duï
Tí duï t m i aø aùp ng
tong
r quan tn ng höông aï.
heä í duï t m i
Coâng höùc:
t
aù haøng gi caû
Gi caû aù haøng
Hoaù
baùn
chòu
hoaù baùn r ngay
taû
LaõisuaátTM = ×100
Gi caû
aù haøng hoaù
Baùn r ngay
taû
06/12/09 8
b/Laõisuaátngaân
haøng:
Khaùini :Laø aùp ng r quan
eäm LS duï tong heä
TD.NH.
Tr ñoù caùc oaï
ong coù l isau:
Ls i göûi aø do aùp ng tnh
teàn :l Ls NH duï ñeå í soá
teàn aõiphaûit
i l hanh oaùn ngöôøigöûiteàn
t cho i
Ls vay:l Ls aø aùp ng tnh
cho aø m NH duï ñeå í soá
teàn aõiphaûituy öø
i l r ñoøit ngöôøivay i
teàn.
Quan gi Ls i göûivaø cho
heä öõa teàn Ls
vay?
06/12/09 9
Caùc oaï NH:(i
l iLs teáp)
Ls eátkhaáu:l 1 oaï
chi aø l iñaëc eätcuûa
bi LS
cho m aø
vay NHTG nhaän c hoâng
ñöôï t qua
nghi vuïcho döôùihì t
eäp vay nh höùc eát
chi
khaáu caùc aáy ôø gi
gi t coù aù.
Ls aùichi
t eátkhaáu:l Ls vay
aø cho cuûa
NHTW döôùihì t
nh höùc eátkhaáu
chi hoaëc
t eátkhaáu
aùichi caùc aáy ôø gi ñoái
gi t coù aù
vôùicaùc NHTG.
Quan gi Ls eátkhaáu Ls
heä öõa chi vaø
t eátkhaáu? nghóa
aùichi YÙ cuûa eäc
vi
nghi cöùu l iLs
06/12/09
eân 2 oaï naøy?
10
Caùc oaï NH:(i
l iLs teáp)
Ls i NH:l Ls hoaëc vay öõa
leân aø vay cho gi
caùc teân hò r
NH r t töôøng i t leân
teàn eä i NH.
Ls baûn:l Ls NHTW
cô aø do aán ñònh vaø
thoâng baùo aøm sôû caùc t
l cô cho NH ham
khaûo,xaùc
ñònh ki doanh
Ls nh cuûa ì
m nh.
YÙ
nghóa cuûa eäc eân
vi nghi cöùu 2
l iLs
oaï naøy?
06/12/09 11
BA Ø I TA Ä P
1/Tì eåu Ls vay
m hi veà cho cuûa NHNN eätNam
Vi ñoái
vôùicaùc
NH,TCTD?
iyù:
Gôï
Ls aùi
t caáp voán?
( naêm
Töø 2006 ñeán
nay)
Ls aùi
t eátkhaáu?
chi
2/Di bi quy
eãn eán ñònh cô
Ls baûn NHNN eät
do Vi
Nam coâng boá? t naêm ñeán
(öø 2006 nay)
Lyù cuûa
do nhöõng hay keå r
söït ñoåiLS teân?
06/12/09 12
c/Laõisuaáttn ng
í duï nhaø
nöôùc:
Laø aõisuaátaùp
l
duï tong
ng r quan
heä í duï nhaø
tn ng
nöôùc.
06/12/09 13
2/Caên vaøo hôøihaï cuûa
cöù t n
í duï
tn ng:
Coù l i
2 oaï:
Ls ngaén n:l Ls duï tong
haï aø aùp ng r quan
heä í duï ngaén n.
tn ng haï
Ls n:l Ls duï tong
daøihaï aø aùp ng r quan
heä í duï tung daøihaï
tn ng r vaø n.
Vaäy
quan gi Ls
heä öõa ngaén n
haï vaø
Ls n?
daøihaï
06/12/09 14
3/Caên vaøo aù r t c
cöù gi tò höï
cuûa
aõisuaát
l :
Coù l i
2 oaï:
Ls danh nghóa:l Ls hoaû huaän öõa
aø t t gi ngöôøi
cho vaø
vay ngöôøiñivay,duøng tnh oaùn
ñeå í t soá
teàn aõim aø
i l ngöôøiñivay phaûitaû ngöôøi
r cho
cho vay.
Ls höï
t c:l Ls í r gi hi haønh r cô
aø tnh a aù eän teân sôû
ñi chæ nh aï aï heo
eàu l il it nhöõng hay í
t ñoåidöïtnh
veà aù do aï
gi caû l m phaùthay aûm
gi phaùt .
Quan gi LS
heä öõa danh
nghóa LS höï
vaø t c?
06/12/09 15
Theo r ng sher
Ivi Fi ,OÂng r
ñöa a
coâng höùc:
t
Tr ñoù: danh
ong i:LS nghóa
.
i = ir + Π e i:LS höï
r t c
∏e:Tyû eä döïtnh
l LP í
Töø OÂng r
ñoù cho aèng,neáu t c eán hìseõ
Ls höï baátbi t
phaùtsi 1
nh quan töï teáp öõa danh
heä r c i gi Ls nghóa t l
vaø yû eä
l m
aï phaùtdöïtnh;ñoù aø:“Laï
í l m phaùtdöïtnh aêng hìl
í t t aõisuaát
danh nghóa aêng” Ngöôøit goï aø eäu
t ( a il Hi ÖÙng sher.
Fi )
Vaäy nghóa
yù cuûa:
Ls
danh nghóa?
Ls höï
t c?
06/12/09 16
4/Caên vaøo í oån
cöù tnh ñònh
cuûa aõisuaát 2 oaï:
l :coù l i
a/LS ñònh:l LS
coá aø Öu eåm :coù heå
ñi t keá
ñöôï duy r ñònh
c tìcoá hoaï töôùc c hu
ch r ñöôï t
tong
r suoátt an
hôøigi hoaëc
chiphícuûa
cho vay. khoaûn í duï
tn ng.
Haï cheá:coù heå
n t gaëp
ñi ,haï cheá
Öu eåm n r o
uûir neáu t
LS hò
khiaùp ng oaï
duï l iLS töôøng eán
r bi ñoäng
naøy? t chi höôùng
heo eàu
baátl i
ôï.
06/12/09 17
4/Caên vaøo í oån
cöù tnh ñònh
cuûa aõisuaát teáp)
l :(i
b/LS eán LS hả
bi ñoåi( t Öu eåm :coù heå
ñi t
nổi:l LS t
) aø coù heå ñi chæ nh i hoaï
eàu lnh t
ñöôï ñi chæ nh heo
c eàu t neân r
taùnh c uûi
ñöôï r
bi ñoäng
eán cuûa aõi
l r veà aõisuaát
o l .
suaátteân hò r
r t töôøng. Haï cheá:khoâng
n
chuû ñoäng í
döïtnh
ñi ,haï cheá
Öu eåm n töôùc c hu
r ñöôï t nhaäp
khiaùp ng oaï
duï l iLS hoaëc r
chiphítong
naøy? hoaï
tñoäng í duï
tn ng.
06/12/09 18
I I AÙC H AÂN Á ÛNH
I C N TO A
H Ö Ô Û N G Ù ILA Õ ISU A Á T:
TÔ
(
Khiphaân í a aû caùc
tch,t gi söû nhaân oá
t khaùc
khoâng )
ñoåi
1/Cung
caàu
quyõ vay:
cho
a/Nguoàn nh haønh
hì t cung caàu
– quyõ vay:
cho
Cung
Quyõ vay
cho Caàu
quyõ vay
cho
Voán
nhaøn oãicuûa
r caùc
Doanh Caàu voán
vay cuûa
caùc
nghieäp. Doanh eäp.
nghi
Voán i eäm
teátki cuûa caùc
Hoä Caàu voán
vay cuûa
caùc
Hoä
gi ñì nhaân.
a nh,caù gi ñì nhaân.
a nh,caù
Voán haëng cuûa
t dö ngaân Caàu voán
vay cuûa
ngaân
saùch nhaø nöôùc
TW hoaëc saùch nhaø nöôùc
TW hoaëc
caùc phöông.
ñòa caùc phöông.
ñòa
06/12/09 19
b/Cung caàu
– quyõ vay
cho
quyeátñònh aõisuaátcaân
l
baèng:
Cung
Caàu quyõ cho .
Laõisuaát
vay quyeátñònh
LS
caân baèng:LS öông
t S1
öùng eåm
vôùiñi caân
baèng cung caàu quyõ i1 A1
cho ñöôï goï aø
vay c il LS.
caân
baèng D1
LS caân baèng hay
( LS
thanh oaùn r t
t teân hò 0 Q1 Q.
cvay
töôøng)
r .
Xem t teân
ñoà hò r
06/12/09 20
