Chiết khấu và các tiêu chuẩn đánh giá dự án
Tiêu dùng trong tương lai có giá trị thấp hơn tiêu dùng ở hiện tại
CHIEÁT KHAÁU VAØ
CAÙC TIEÂU CHUAÅN
ÑAÙNH GIAÙ DÖÏ AÙN
CAO HAØO THI
1
CHIEÁT KHAÁU
Döïa treân khaùi nieäm Giaù trò theo thôøi
gian cuûa tieàn teä (Time Value of
money)
Pt = P0 (1 + i)t
hay P0 = Pt / (1 + i)t
t Voán khi ñöôïc ñaàu tö seõ saûn sinh ra laõi
a Tieâu duøng trong töông lai coù giaù trò
2
CAÙC TIEÂU CHUAÅN ÑAÙNH GIAÙ
PHÖÔNG PHAÙP CHIEÁT KHAÁU NGAÂN
LÖU
E Giaù trò töông ñöông: NPV(hay PW), FW, AW
ô Suaát thu lôïi: IRR
ô Tæ soá lôïi ích/chi phí : B/C
PHÖÔNG PHAÙP TRUYEÀN THOÁNG
Y Thôøi gian hoaøn voán
Ñieåm hoøa voán 3
GIAÙ TRÒ TÖÔNG ÑÖÔNG
Ö Ñöa taát caû caùc giaù trò cuûa ngaân löu veà moät
thôøi ñieåm hieän taïi, töông lai, hoaëc haøng naêm.
F
NPV A
n Tieâu chuaån ñaùnh giaù Döï aùn ñaùng
giaù: NPV > 0
n Tieâu chuaån so saùnh caùc Döï aùn loaïi
tröø nhau: NPV -> M ax 4
SUAÁT THU LÔÏI NOÄI TAÏI - IRR
O I RR laø suaát chieát khaáu laøm cho NPV
cuûa Döï aùn baèng 0
i = I RR -> NPV= 0
n Tieâu chuaån ñaùnh giaù Döï aùn ñaùng
giaù
I RR > M ARR
n Tieâu chuaån so saùnh caùc phöông aùn
loaïi tröø nhau: Phöông phaùp gia soá
I RR( Gia Soá ) > M ARR
-> PA coù voán ñaàu tö lôùn laø ñaùng
5
TÆ SOÁ LÔÏI ÍCH/CHI PHÍ - B/C
C Tyû soá B/C thöôøng Tyû soá B/C
söûa ñoåi B (B – C)
C
ø Tieâu chuaån ñaùnh giaù “Döï aùn ñaùng
giaù”:
B/C > 1
n Tieâu chuaån so saùnh caùc phöông aùn
loaïi tröø nhau: Phöông phaùp gia soá 6
THÔØI GIAN HOAØN VOÁN - Thv
T hv laø thôøi gian caàn thieát ñeå löôïng
tieàn thu ñöôïc buø laïi tieàn ñaàu tö ban
ñaàu.
(+)
(-) T o s cáa
bc ùáe á
v ù uh h
( x a it u
e t
t k)
Tk g s cáa
b h x uh h
v o ea i k )
( â ùáe á
nt t t u
b Tieâu chuaån ñaùnh giaù Döï aùn ñaùng
giaù: 7
ÑIEÅM HOAØ VOÁN - Qhv
- Qhv laø saûn löôïng caàn thieát ñeå lôïi
nhuaän thu ñöôïc buø laïi chi phí coá ñònh
ban ñaàu.
Chi phí coá ñònh = Doanh thu - Bieán Phí
FC = Qhv * (r - v)
hay Qhv = FC / (r - v)
Tieâu chuaån ñaùnh giaù Döï aùn ñaùng 8
HIEÄU QUAÛ VAØ CHI PHÍ
H Chi phí coá ñònh
H Hieäu quaû coá ñònh
Hieäu quaû Ñöôøng ranh giôùi hieäu quaû
(Effective) (Effective Frontier)
A4 A6
A7
A5
A3
E
Mieàn khoâng chaáp nhaän
A2
A1
(Unacceptable Region)
A0
K0 K1 K2 K3 K4 K5 K6 Chi Phí (Cost)
K 9
