Giáo trình Tài chính doanh nghiệp_ Chương 28
Tài liệu tham khảo môn Tài chính doanh nghiệp_ Chương " Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn" dành cho sinh viên chuyên ngành kinh tế, tài chính ngân hàng.
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
CHÖÔNG 28
LAÄP KEÁ HOAÏCH TAØI
CHÍNH NGAÉN HAÏN
1
LAÄP KEÁ HOAÏCH TAØI CHÍNH NGAÉN HAÏN
Trong chöông naøy, seõ xem xeùt :
¾ Caùc loaïi taøi saûn vaø caùc khoaûn nôï ngaén haïn chính.
¾ Quyeát ñònh taøi trôï daøi haïn aûnh höôûng nhö theá naøo
ñeán vieäc laäp keá hoaïch taøi chính ngaén haïn.
¾ Caùch thöùc theo doõi caùc thay ñoåi trong tieàn maët,
voán löu ñoäng vaø caùch döï truø nhu caàu hay thaëng dö
tieàn maët haøng thaùng vaø caùch trieån khai caùc chieán
löôïc ñaàu tö va øtaøi trôï ngaén haïn.
2
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
Taøi saûn löu ñoäng * Nôï ngaén haïn*
Tieàn maët 76,9 Vay ngaén haïn 121,1
Chöùng khoaùn coù Khoaûn phaûi traû 232,8
theå baùn ñöôïc 79,1 Thueá thu nhaäp 29,7
Khoaûn phaûi thu 403,9 Nôï daøi haïn ñeán
Haøng toàn kho 389,4 haïn traû 46,2
Caùc taøi saûn löu Caùc nôï ngaén
ñoäng khaùc 120,5 haïn khaùc 327,5
Toång coäng 1.069,8 Toång coäng 757,3
Voán löu ñoäng thuaàn (taøi saûn löu ñoäng - nôï ngaén haïn)
laø 1.069,8 - 757,3 = 312,5 tyû ñoâ la 3
1
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
Moät taøi saûn löu ñoäng quan troïng laø khoaûn phaûi
thu.
Nhöõng hoùa ñôn chöa thanh toaùn khi moät coâng ty
baùn haøng hoùa (tín duïng thöông maïi -trade credit),
hôïp thaønh phaàn lôùn nhöõng khoaûn phaûi thu.
Caùc coâng ty cuõng baùn chòu haøng cho ngöôøi tieâu
duøng. Tín duïng cho ngöôøi tieâu duøng (consumer
credit) laø thaønh phaàn coøn laïi cuûa khoaûn phaûi thu.
4
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
Moät taøi saûn löu ñoäng quan troïng khaùc laø haøng
toàn kho.
Haøng toàn kho coù theå goàm nguyeân lieäu, saûn
phaåm dôû dang, thaønh phaåm (chôø baùn vaø ñang
vaän chuyeån).
Chi phí löu giöõ haøng toàn kho khoâng chæ bao
goàm chi phí toàn tröõ vaø ruûi ro hö hoûng hay loãi
thôøi maø coøn phaûi keå ñeán chi phí cô hoäi cuûa voán
Quaûn trò haøng toàn kho laø ñaùnh giaù nhöõng lôïi
ích vaø phí toån naøy vaø tìm ra moät caân ñoái hôïp lyù.
5
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
Taøi saûn löu ñoäng coøn laïi laø tieàn maët vaø chöùng
khoaùn thò tröôøng.
Tieàn maët bao goàm tieàn giaáy, tieàn göûi khoâng
kyø haïn (tieàn trong taøi khoaûn seùc) vaø tieàn gôûi coù
kyø haïn (tieàn trong taøi khoaûn tieát kieäm).
Loaïi chöùng khoaùn thò tröôøng chính laø thöông
phieáu (ngaén haïn, khoâng baûo ñaûm, do caùc doanh
nghieäp khaùc baùn ra).
6
2
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
28.1 THAØNH PHAÀN CUÛA VOÁN LÖU ÑOÄNG
Ñeå taøi trôï cho nhu caàu ñaàu tö vaøo taøi saûn löu
ñoäng, caùc coâng ty coù theå troâng caäy vaøo nhieàu
khoaûn vay ngaén haïn.
Coâng ty cuõng coù theå vay töø caùc nguoàn khaùc laø
baùn thöông phieáu.
Nhieàu khoaûn vay ngaén haïn thöôøng khoâng
ñöôïc baûo ñaûm, nhöng ñoâi khi coâng ty coù theå
ñöa ra haøng toàn kho hay caùc khoaûn phaûi thu
laøm theá chaáp.
Moät vaøi coâng ty giaûi quyeát vaán ñeà taøi chính
cuûa mình baèng caùch vay tieàn döïa treân taøi saûn
löu ñoäng coøn caùc coâng ty khaùc thì baùn taøi saûn
löu ñoäng.
7
28.2 MOÁI LIEÂN KEÁT GIÖÕA CAÙC QUYEÁT
ÑÒNH TAØI TRÔÏ DAØI HAÏN VAØ NGAÉN HAÏN
Nhu caàu voán tích luõy cuûa doanh nghieäp
(cumulative capital requirement) laø ñaàu tö tích
luõy vaøo nhaø maùy, thieát bò, kho haøng vaø taát caû
caùc taøi saûn khaùc caàn cho doanh nghieäp.
Nhu caàu voán tích luõy cuûa caùc doanh nghieäp
taêng moät caùch baát thöôøng.
Nhu caàu taøi trôï ngaén haïn laø sai bieät giöõa taøi
trôï daøi haïn (caùc ñöôøng A+, A, B vaø C) vaø nhu
caàu voán tích luõy.
8
28.2 MOÁI LIEÂN KEÁT GIÖÕA CAÙC QUYEÁT
ÑÒNH TAØI TRÔÏ DAØI HAÏN VAØ NGAÉN HAÏN
Tieàn
A+
A
B
C
Nhu caàu voán
tích luõy
Thôøi gian
Naêm 1 Naêm 2 Naêm 3
9
3
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
28.2 MOÁI LIEÂN KEÁT GIÖÕA CAÙC QUYEÁT
ÑÒNH TAØI TRÔÏ DAØI HAÏN VAØ NGAÉN HAÏN
Nhu caàu voán tích luõy coù theå ñöôïc ñaùp öùng töø
taøi trôï daøi haïn hoaëc ngaén haïn.
Khi taøi trôï daøi haïn khoâng ñuû cho nhu caàu voán
tích luõy, doanh nghieäp phaûi huy ñoäng voán ngaén
haïn ñeå buø vaøo phaàn coøn thieáu.
Khi taøi trôï daøi haïn nhieàu hôn nhu caàu voán
tích luõy, doanh nghieäp coù tieàn maët thaëng dö
cho ñaàu tö ngaén haïn.
Soá tieàn taøi trôï daøi haïn huy ñoäng ñöôïc, caên cöù
vaøo nhu caàu voán tích luõy, aán ñònh doanh
nghieäp seõ laø ngöôøi ñi vay hay ngöôøi cho vay
ngaén haïn
10
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI TRONG
TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
Baûng 28.2 so saùnh baûng caân ñoái keá toaùn cuoái
naêm 2001 vôùi 2002 cuûa coâng ty Dynamic
Mattress.
Baûng 28.3 cho thaáy baùo caùo thu nhaäp cuûa
coâng ty naøy naêm 2002.
Löu yù raèng soá dö tieàn maët cuûa Dynamic taêng
1 trieäu ñoâ la trong naêm 2002. Nguyeân do cuûa
vieäc taêng naøy laø gì?
11
Baûng 28.2 (ñvt: trieäu ñoâ la)
2001 2002
Taøi saûn löu ñoäng
Tieàn maët 4 5
Chöùng khoaùn thò tröôøng 0 5
Haøng toàn kho 26 25
Khoaûn phaûi thu 25 30
• Toång taøi saûn löu ñoäng 55 65
Taøi saûn coá ñònh
Toång ñaàu tö 56 70
Tröø khaáu hao -16 -20
• Taøi saûn coá ñònh thuaàn 40 50
TOÅNG TAØI SAÛN 95 115
Nôï ngaén haïn
Vay ngaân haøng 5 0
Khoaûn phaûi traû 20 27
Toång nôï ngaén haïn 25 27
Nôï daøi haïn 5 12
Voán coå phaàn vaø lôïi nhuaän giöõ laïi. 65 76
TOÅNG NÔÏ VAØ VOÁN COÅ PHAÀN 95 115 12
4
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Baûng 28.3 : Baûng baùo caùo thu nhaäp naêm 2002 cuûa
coâng ty Dynamic Mattress (ñvt: trieäu ñoâ la)
Doanh soá 350
Chi phí hoaït ñoäng -321
Khaáu hao 29
-4
Laõi vay 25
-1
Laõi tröôùc thueá 24
Thueá 50% -12
Laõi roøng 12
Ghi chuù: Coå töùc: 1 trieäu ñoâ la,
Lôïi nhuaän giöõ laïi: 11 trieäu ñoâ la 13
NGUOÀN VOÁN
Nôï daøi haïn 7
Caét giaûm haøng toàn kho 1
Taêng khoaûn phaûi traû 7
Tieàn maët töø hoaït ñoäng:
Laõi thuaàn 12
Baûng 28.4 Khaáu hao 4
TOÅNG NGUOÀN 31
SÖÛ DUÏNG
Traû vay ngaén haïn ngaân haøng 5
Ñaàu tö vaøo taøi saûn coá ñònh 14
Mua chöùng khoaùn thò tröôøng 5
Taêng khoaûn phaûi thu 5
Coå töùc 1
TOÅNG SÖÛ DUÏNG 30
TAÊNG SOÁ DÖ TIEÀN MAËT 1 14
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI TRONG
TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
Dynamic ñaõ söû duïng tieàn vaøo nhöõng muïc
ñích sau:
9 Traû coå töùc 1 trieäu
9 Traû vay ngaén haïn ngaân haøng 5 trieäu.
9 Ñaàu tö 14 trieäu (baûng 28.2)
9 Mua 5 trieäu chöùng khoaùn thò tröôøng
9 Cho pheùp khoaûn phaûi thu taêng 5 trieäu.
15
5
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Theo doõi nhöõng thay ñoåi trong voán
löu ñoäng thuaàn
(ñôn vò tính: trieäu ñoâ la):
Taøi saûn Tröø Nôï Baèng Voán löu
löu ñoäng cho ngaén ñoäng
haïn thuaàn
Cuoái 55$ - 25$ = 30$
2001
Cuoái 65 - 27 = 38
2002
16
Baûng 28.5 Theo doõi nhöõng thay ñoåi trong voán
löu ñoäng thuaàn
2001 2002
Voán löu ñoäng thuaàn 30 38
Taøi saûn coá ñònh:
Toång ñaàu tö 56 70
Tröø khaáu hao -16 - 20
Taøi saûn coá ñònh thuaàn 40 50
Toång taøi saûn 70 88
Nôï daøi haïn 5 12
Voán coå phaàn 65 76
Toång nôï daøi haïn vaø voán coå phaàn* 70 88 17
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI TRONG
TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
Naêm 2001
Dynamic ñaõ boå sung vaøo voán löu ñoäng thuaàn
baèng caùch:
¾ Phaùt haønh traùi phieáu daøi haïn 7 trieäu.
¾ 16 trieäu töø hoaït ñoäng saûn xuaát kinh
doanh trong kyø.
Dynamic ñaõ söû duïng voán löu ñoäng thuaàn
vaøo:
¾ Ñaàu tö 14 trieäu vaøo taøi saûn coá ñònh.
¾ Traû coå töùc 1 trieäu. 18
6
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
28.3 THEO DOÕI NHÖÕNG THAY ÑOÅI
TRONG TIEÀN MAËT VAØ VOÁN LÖU ÑOÄNG
Nguoàn vaø söû duïng voán löu ñoäng thuaàn 2002 cuûa
Dynamic Mattress (ÑVT: trieäu ñoâ la)
Nguoàn:
Nôï daøi haïn ñaõ phaùt haønh 7
Tieàn maët töø hoaït ñoäng:
Thu nhaäp thuaàn 12
Baûng 28.6 Khaáu hao 4
23
Söû duïng:
Ñaàu tö vaøo taøi saûn coá ñònh 14
Coå töùc 1
15
Taêng voán löu ñoäng thuaàn 8 19
Lôïi nhuaän vaø doøng tieàn
Tieàn maët töø hoaït ñoäng (cash from
operations) khoâng phaûi laø tieàn thöïc söï maø ta
coù theå ñem ñi mua saém:
¾ Khaáu hao coù theå khoâng phaûi laø loaïi chi
phí khoâng baèng tieàn maët duy nhaát ñöôïc
tröø ra khi tính lôïi nhuaän.
¾ Caùc baùo caùo thu nhaäp ghi laïi doanh soá khi
laäp baùo caùo, khoâng phaûi khi nhaän tieàn cuûa
khaùch haøng.
20
Lôïi nhuaän vaø doøng tieàn
TIEÀN MAËT
KHOAÛN NGUYEÂN
PHAÛI THU LIEÄU
THAØNH PHAÅM
21
7
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Lôïi nhuaän vaø doøng tieàn
Voán luaân chuyeån laø moät thöôùc ño toùm löôïc
höõu ích cuûa taøi saûn löu ñoäng hay nôï ngaén
haïn.
Ñieåm maïnh cuûa voáùn luaân chuyeån laø khoâng
bò aûnh höôûng bôûi caùc chuyeån ñoäng theo thôøi
vuï giöõa caùc taøi saûn löu ñoäng hay nôï ngaén
haïn khaùc nhau.
Ñieåm yeáu, voán luaân chuyeån che giaáu nhieàu
thoâng tin ñaùng chuù yù
22
28.4 LAÄP NGAÂN SAÙCH TIEÀN MAËT
Chuaån bò ngaân saùch tieàn maët:
Doøng tieàn thu vaøo.
Chuaån bò ngaân saùch tieàn maët:
Doøng tieàn chi ra.
23
28.4 LAÄP NGAÂN SAÙCH TIEÀN MAËT
Coù raát nhieàu caùch ñeå laäp moät ngaân saùch tieàn
maët cho 3 thaùng.
Nhieàu doanh nghieäp lôùn trieån khai moâ hình
keá hoaïch chi tieát.
Moät soá khaùc duøng moät chöông trình baûng taøi
chính phaân coät (spreadsheet) ñeå laäp keá
hoaïch nhu caàu tieàn maët.
24
8
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Thí duï cuûa Dynamic Mattress
Baét ñaàu baèng caùch döï baùo doanh soá cho
töøng quyù cho naêm 2003.
Quyù Quyù 2 Quyù 3 Quyù
1 4
Doanh soá (trieäu 87,5 78,5 116 131
ñoâ la)
Doanh soá trôû thaønh khoaûn phaûi thu tröôùc khi trôû
thaønh tieàn maët.
Doøng tieàn seõ ñeán töø vieäc thu caùc khoaûn phaûi thu
naøy.
25
28.4 LAÄP NGAÂN SAÙCH TIEÀN MAËT
Ñeå döï ñoaùn soá tieàn D.M thu ñöôïc töø khoaûn phaûi thu, phaûi döï
ñoaùn doanh soá vaø tyû leä thu tieàn (ñ.v.t: trieäu$) .
Baûng 28.7 Quyù Quyù Quyù 3 Quyù 4
1 2
1. Khoaûn phaûi thu ñaàu kyø 30,0 32,5 30,7 38,2
2. Doanh soá 87,5 78,5 116,0 131,0
3. Tieàn thu ñöôïc
Doanh soá kyø hieän taïi (80%) 70,0 62,8 92,8 104,8
Doanh soá kyø vöøa roài (20%) 15,0 17,5 15,7 23,2
Toång tieàn thu ñöôïc 85,0 80,3 108,5 128,0
4. Khoaûn phaûi thu cuoái kyø
4=1+2–3 32,5 30,7 38,2 41,2
26
Ngaân saùch tieàn maët naêm 2003 cuûa D.M
Baûng 28.8 (ÑVT: trieäu ñoâ la)
Quyù 1 Quyù 2 Quyù 3 Quyù 4
Baû
Nguoàn tieà ngt28.7
n maë
Thu töø khoaûn phaûi thu 85,0 80,3 108,5 128,0
Khaùc 0,0 0,0 12,5 0,0
Toång nguoàn 85,0 80,3 121,0 128,0
Söû duïng tieàn maët
Thanh toaùn khoaûn phaûi traû 65,0 60,0 55,0 50,0
Chi phí lao ñoäng, haønh chaùnh
vaø chi phí khaùc 30,0 30,0 30,0 30,0
Chi tieâu voán 32,5 1,3 5,5 8,0
Thueá, tieàn laõi vaø coå töùc 4,0 4,0 4,5 5,0
Toång söû duïng 131,5 95,3 95,0 93,0
27
9
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Ngaân saùch tieàn maët naêm 2003 cuûa D.M (ÑVT: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.8 (tieáp theo)
Quyù Quyù
Quyù 1 2 3 Quyù 4
Nguoàn tröø ñi phaàn söû duïng -46,5 -15,0 +26,0 +35,0
Tính toaùn nhu caàu taøi trôï ngaén haïn
1. Tieàn maët ñaàu kyø 5,0 -41,5 -56,5 -30,5
2. Thay ñoåi trong soá dö tieàn
maët -46,5 -15,0 +26,0 +35,0
3. Tieàn maët cuoái kyø = 1 + 2 - 41,5 -56,5 -30,5 +4,5
4. Soá dö tieàn maët hoaït ñoäng toái
thieåu 5,0 5,0 5,0 5,0
5. Taøi trôï ngaén haïn tích luõy
caàn thieát : 5 = 4-3 46,5 61,5 35,5 0,5
28
Chuaån bò ngaân saùch tieàn maët:
Doøng tieàn chi ra
Vieäc söû duïng tieàn goàm boán loaïi chính:
¾ Thanh toaùn caùc khoaûn phaûi traû.
¾ Chi phí lao ñoäng, haønh chính vaø taát caû
caùc chi phí hoaït ñoäng thöôøng xuyeân khaùc.
¾ Chi tieâu voán
¾ Thanh toaùn thueá, tieàn laõi vaø coå töùc.
29
28.5 KEÁ HOAÏCH TAØI TRÔÏ NGAÉN HAÏN
Noäi dung cuûa phaàn naøy bao goàm:
¾ Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
9 Vay khoâng theá chaáp ôû ngaân haøng
9 Giaõn nôï
9 …….
¾ Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
¾ Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì
30
10
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
Vay khoâng theá chaáp ôû ngaân haøng
¾Doanh nghieäp coù theå vay vaø traû baát cöù khi
naøo caàn mieãn laø khoâng vöôït quaù giôùi haïn tín
duïng naøy.
¾Doanh nghieäp khoâng cam keát baát kyø taøi saûn
cuï theå naøo ñeå theá chaáp khoaûn vay.
¾Loaïi daøn xeáp naøy ñöôïc goïi laø haïn möùc tín
duïng (line of credit).
¾Moät coâng ty, khi vay moät haïn möùc tín duïng
khoâng theá chaáp, thöôøng bò buoäc duy trì moät
soá dö buø tröø (compensating balance) trong
kyù gôûi taïi ngaân haøng.
31
Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
Ví duï : Vay khoâng theá chaáp ôû ngaân haøng
¾Dynamic ñaõ coù daøn xeáp vôùi moät ngaân haøng
ñeå vay ñeán 41 trieäu vôùi laõi suaát 11,5% /naêm
hay 2,875%/quyù
¾Dynamic phaûi duy trì moät soá dö 20% cuûa soá
tieàn vay. Noùi caùch khaùc, neáu doanh nghieäp
muoán huy ñoäng 100 ñoàng, doanh nghieäp phaûi
vay thöïc söï ñeán 125 ñoàng, bôûi vì phaûi ñeå laïi
kyù gôûi trong ngaân haøng 25 ñoàng (20% cuûa 125
ñoàng).
32
Caùc nguoàn taøi trôï ngaén haïn ñeå löïa choïn
Giaõn nôï
Dynamic cuõng coù theå huy ñoäng voán baèng
caùch chaäm thanh toaùn caùc hoùa ñôn:
Quyù Quyù Quyù 3 Quyù
1 2 4
Soá tieàn coù theå traû 52 48 44 40
chaäm (trieäu ñoâ la)
Giaõn nôï thöôøng toán keùm do caùc nhaø cung
caáp thöôøng daønh moät phaàn giaûm giaù neáu
thanh toaùn ngay.
33
11
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
Vôùi hai caùch ñeå löïa choïn naøy, chieán löôïc taøi
trôï ngaén haïn :
9Söû duïng haïn möùc tín duïng tröôùc, neáu caàn,
ñeán 41 trieäu ñoâ la.
9Neáu nhu caàu vöôït quaù haïn möùc naøy thì söû
duïng giaõn nôï.
9Baûng 28.9 cho thaáy keát quaû keá hoaïch taøi trôï
34
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát cuûa Dynamic
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.9
Quyù 1 Quyù 2 Quyù 3 Quyù 4
Vay môùi:
1. Haïn möùc tín duïng 41,0 0,0 0,0 0,0
2. Giaõn nôï 3,6 20,0 0,0 0,0
3. Toång coäng 44,6 20,0 0,0 0,0
Thanh toaùn:
4. Haïn möùc tín duïng 0,0 0,0 4,8 36,2
5. Nôï traû chaäm 0,0 3,6 20,0 0,0
6. Toång coäng 0,0 3,6 24,8 36,2
7. Vay môùi thuaàn 44,6 16,4 -24,8 -36,2
8.Coäng tieàn baùn chöùng khoaùn 5,0 0,0 0,0 0,0
9.Tröø tieàn mua chöùng khoaùn
0,0 0,0 0,0 0,0
35
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát cuûa Dynamic
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.9 (tieáp theo)
10. Toång coäng tieàn maët huy ñoäng 49,6 16,4 -24,8 -36,2
Traû tieàn laõi:
11. Haïn möùc tín duïng 0.0 1,2 1,2 1,0
12. Nôï traû chaäm 0.0 0,2 1,0 0,0
13. Tröø tieàn laõi C.Khoaùn -0,1* 0,0 0,0 0,0
14. Tieàn laõi ñaõ traû thuaàn -0,1 1,4 2,2 1,0
15. Tieàn taêng theâm cho soá dö buø 3,2 0,0 -1,0 -2,2
tröø **
16. Tieàn maët caàn cho hoaït ñoäng 46,5 15.0 -26,0 -35,0
***
17. Toång tieàn maët caàn 49,6 16,4 -24,8 -36,2
36
12
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
Giaùm ñoác taøi chính cuõng seõ ñaët ra nhieàu caâu
hoûi. Thí duï:
Keá hoaïch naøy coù taïo ra caùc tyû soá thanh toaùn
nhanh vaø thanh toaùn hieän thôøi thoûa ñaùng
khoâng? Vaø caùc ngaân haøng seõ baän taâm nhö
theá naøo neáu caùc tyû soá naøy thaáp?
Giaõn nôï coù theâm chi phí voâ hình naøo khoâng?
Caùc nhaø cung caáp coù baét ñaàu nghi ngôø uy tín
cuûa Dynamic khoâng?
Keá hoaïch 2003 coù taïo tình hình taøi chính toát
trong naêm 2004 cho Dynamic khoâng?
Dynamic coù neân coá gaéng daøn xeáp taøi trôï daøi
haïn cho chi tieâu voán lôùn trong quyù ñaàu
khoâng?
37
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhaát
Giaùm ñoác taøi chính cuõng seõ ñaët ra nhieàu caâu
hoûi. Thí duï:
Keá hoaïch naøy coù taïo ra caùc tyû soá thanh toaùn
nhanh vaø thanh toaùn hieän thôøi thoûa ñaùng
khoâng? Vaø caùc ngaân haøng seõ baän taâm nhö
theá naøo neáu caùc tyû soá naøy thaáp?
Giaõn nôï coù theâm chi phí voâ hình naøo khoâng?
Caùc nhaø cung caáp coù baét ñaàu nghi ngôø uy tín
cuûa Dynamic khoâng?
Keá hoaïch 2003 coù taïo tình hình taøi chính toát
trong naêm 2004 cho Dynamic khoâng?
Dynamic coù neân coá gaéng daøn xeáp taøi trôï daøi
haïn cho chi tieâu voán lôùn trong quyù ñaàu
khoâng?
38
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì, nhö trình baøy trong
baûng 28.10, phaûn aùnh hai giaû thieát môùi quan
troïng:
¾Moät coâng ty taøi chính ñeà nghò cho Dynamic vay
ñeán 80% khoaûn phaûi thu vôùi laõi suaát 15%/naêm
hay 3,75%/quyù.
¾keá hoaïch thöù nhaát khoâng coù khoaûn döï phoøng
caùc chöùng khoaùn thò tröôøng. Keá hoaïch thöù nhì
ñoøi hoûi giöõ moät danh muïc chöùng khoaùn thò
tröôøng 2,5 trieäu trong suoát naêm.
39
13
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
Baûng 28.10 Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì cuûa Dynamic
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
Quyù 1 Quyù 2 Quyù 3 Quyù 4
Vay môùi:
1. Haïn möùc tín duïng 41,0 0,0 0,0 0,0
2. Vay coù baûo ñaûm 6,1 16,4 0,0 0,0
(theá chaáp khoaûn phaûi thu) 47,1 16,4 0,0 0,0
3. Toång coäng 0,0 0,0 2,0 36,7
Thanh toaùn: 0,0 0,0 22,4 0,0
4. Haïn möùc tín duïng 0,0 0,0 24,4 36,7
5. Vay coù baûo ñaûm
6. Toång coäng
7. Vay môùi thuaàn 47,1 16,4 -24,4 -36,7
8. Coäng tieàn baùn CK 2,5 0,0 0,0 0,0
9. Tröø tieàn mua chöùng khoaùn 0,0 0,0 0,0 0,0
10. Toång coäng tieàn maët huy 49,6 16,4 -24,4 -36,7
ñoäng 40
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì cuûa Dynamic
Mattress (Ñôn vò tính: trieäu ñoâ la)
Baûng 28.10 (tieáp theo)
Traû tieàn laõi:
11. Haïn möùc tín duïng 0.0 1,2 1,2 1,1
12. Vay coù baûo ñaûm 0.0 0,2 0,8 0,0
13. Tröø tieàn laõi CK -0,1* -0,1 -0,1 -0,1
14.Tieàn laõi ñaõ traû thuaàn
15. Tieàn taêng theâm cho -0,1 1,3 2,0 1
soá dö buø tröø **
16. Tieàn maët caàn cho 3,2 0,0 -0,4 -2,8
hoaït ñoäng ***
46,5 15,0 -26,0 -35,0
17. Toång tieàn maët caàn 49,6 16,4 -24,4 -36,7
41
Keá hoaïch taøi trôï thöù nhì
Baûng 28.10 (tieáp theo)
Quyù Quyù Quyù Quyù
1 2 3 4
Vay môùi:
1. Haïn möùc tín duïng 41,0 0,0 0,0 0,0
2. Vay coù baûo ñaûm 6,1 16,4 0,0 0,0
(theá chaáp khoaûn phaûi thu)
3. Toång coäng 47,1 16,4 0,0 0,0
Thanh toaùn:
4. Haïn möùc tín duïng 0,0 0,0 2,0 36,7
5. Vay coù baûo ñaûm 0,0 0,0 22,4 0,0
6. Toång coäng 0,0 0,0 24,4 36,7
42
14
CHUONG 28 : KE HOACH TAI CHINH
NGAN HAN
So saùnh laõi phaûi traû cuûa hai keá hoaïch
Quyù Quyù Quyù Quyù Toång
1 2 3 4 coäng
Keá hoaïch thöù -0,1 1,4 2,2 1,0 4,5
nhaát
Keá hoaïch thöù -0,1 1,3 2,0 1,0 4,2
nhì
43
Moät ghi chuù veà caùc moâ hình keá hoaïch
taøi chính ngaén haïn
Laäp ñöôïc moät keá hoaïch taøi chính ngaén haïn
thích hôïp ñoøi hoûi phaûi tính toaùn raát nhieàu.
Caùc doanh nghieäp nhoû khoâng caàn caùc moâ hình
rieâng vaø coù theå thueâ caùc moâ hình chung töø caùc
ngaân haøng, caùc coâng ty keá toaùn, tö vaán quaûn trò
hay caùc phaàn meàm chuyeân ngaønh
Haàu heát caùc moâ hình naøy laø nhöõng chöông trình
taùi taïo. Chuùng chæ tính keát quaû cuûa caùc giaû thieát
vaø chieán löôïc do caùc giaùm ñoác taøi chính aán
ñònh.
44
Moät ghi chuù veà caùc moâ hình keá hoaïch
taøi chính ngaén haïn
Moâ hình toái öu hoùa cho vieäc laäp keá hoaïch taøi
chính ngaén haïn thöôøng laø nhöõng moâ hình quy
hoaïch tuyeán tính.
Quy hoaïch tuyeán tính coù theå giuùp nhaän dieän caùc
chieán löôïc toát, nhöng ngay caû vôùi moät moâ hình
toái öu hoùa, vaãn caàn tìm ra keá hoaïch taøi chính
baèng caùch thöû vaø söûa daàn.
Toái öu hoùa coù ích khi doanh nghieäp phaûi ñoái
phoù vôùi nhöõng vaán ñeà phöùc taïp vôùi nhieàu giaûi
phaùp phuï thuoäc laãn nhau vaø nhieàu haïn cheá maø
caùch laøm thöû ñeå söûa daàn coù theå khoâng bao giôø
xaùc ñònh ñöôïc moät keát hôïp toát nhaát cuûa caùc giaûi
phaùp 45
15
